Pollen Street ha acelerado su ofensiva en el inmobiliario español. El fondo británico, que en menos de un año ha tomado posiciones en algunas de las principales plataformas de gestión de activos y deuda del país, prepara ahora un nuevo movimiento con la incorporación de Aelca a su perímetro.
La operación amplía el negocio del inversor desde el servicing y la gestión de activos hacia la promoción residencial y refuerza una plataforma que ya cuenta con Hipoges, Finsolutia y Servihabitat.
La estrategia comenzó a tomar forma en julio de este año, cuando Pollen Street anunció la adquisición de Hipoges a través de Finsolutia, compañía que ya estaba bajo su control.
La operación permitió combinar dos plataformas especializadas en gestión de crédito y activos inmobiliarios y dio lugar a un grupo con más de 55.000 millones de euros en activos bajo gestión y más de 2.000 profesionales en España, Portugal, Italia y Grecia.
El siguiente movimiento llegó pocos meses después. En agosto, Finsolutia e Hipoges alcanzaron un acuerdo para hacerse con Servihabitat a Lone Star. La operación elevó hasta unos 60.000 millones de euros los activos bajo gestión del grupo y mantuvo la plantilla por encima de los 2.000 empleados en los cuatro mercados en los que opera.
Servihabitat aportaba una pieza distinta a las que ya tenía Pollen Street. La compañía cuenta con una fuerte especialización en la gestión y comercialización de activos inmobiliarios, vivienda en alquiler y suelo, además de experiencia en la administración de carteras de créditos y activos adjudicados. El movimiento permitía así ampliar las capacidades del grupo más allá de la gestión de deuda.
La compra tenía además un componente estratégico en España. Servihabitat se hizo en junio con uno de los contratos para gestionar los activos de Sareb durante su etapa final, sustituyendo a Hipoges en uno de los lotes.
Entre Servihabitat y Aliseda gestionarán activos de Sareb por 4.860 millones de euros de valor neto contable destinados a desinversión, además de las más de 40.000 viviendas reservadas para su traspaso a Casa 47.
Con Aelca, el grupo da ahora otro paso. La incorporación de la promotora introduce una actividad diferente dentro de la plataforma: la creación y desarrollo de vivienda nueva. Hasta ahora, el crecimiento de Pollen Street en España se había apoyado principalmente en compañías vinculadas a la gestión de créditos, activos inmobiliarios y servicios para grandes inversores y entidades financieras.
El movimiento permite completar el recorrido de un activo residencial. Desde la gestión del crédito y los activos inmobiliarios a través de Finsolutia e Hipoges, pasando por la comercialización, el alquiler y la gestión de suelo con Servihabitat, el grupo suma ahora una compañía especializada en promoción residencial.
Es precisamente esta combinación la que explica el interés de Pollen Street por construir una plataforma de mayor tamaño en España. La firma ha señalado que su estrategia pasa por crear una plataforma tecnológica especializada en crédito y gestión inmobiliaria capaz de ofrecer servicios integrados a entidades financieras e inversores internacionales.
La operación de Aelca amplía esa tesis hacia un negocio con una dinámica diferente. La promotora permite participar directamente en el desarrollo de vivienda nueva, un segmento en el que existe una elevada demanda y en el que la disponibilidad de suelo y la capacidad de gestión se han convertido en elementos centrales para los operadores.
La operación se produce, además, en un momento de concentración en el negocio de los servicers. La reducción progresiva de las carteras procedentes de la crisis financiera ha obligado a estas compañías a buscar nuevas vías de crecimiento, diversificar servicios y ganar escala para competir por grandes contratos de bancos, fondos y otros propietarios de activos.
Pollen Street ve futuro en el inmobiliario español
Pollen Street se ha convertido así en uno de los fondos que está protagonizando este proceso de consolidación. La firma no está concentrando únicamente compañías con una actividad idéntica, sino que está agrupando negocios complementarios alrededor del crédito, los activos inmobiliarios y los servicios vinculados a la vivienda.
La incógnita ahora es hasta dónde llegará esta estrategia. Tras la adquisición de Hipoges y Servihabitat y la incorporación de Aelca, el siguiente movimiento de Pollen Street permitirá comprobar si el objetivo es consolidar las compañías que ya forman parte de su perímetro o continuar ampliando el grupo mediante nuevas adquisiciones en España.
La entrada en Aelca cambia además el perfil del proyecto. Pollen Street deja de ser únicamente un inversor que gana escala en el negocio de los servicers y pasa a contar también con una plataforma directamente vinculada a la generación de vivienda. El fondo británico construye así, pieza a pieza, un grupo inmobiliario con presencia en diferentes eslabones de la cadena de valor residencial española.
