CaixaBank Research prevé que la economía española crezca un 2% en 2027. Entre los motivos esgrimidos para justificar la previsión, el servicio de análisis de la entidad financiera ha hecho referencia al comportamiento favorable del mercado laboral, la elevada tasa de ahorro de los hogares, el reducido endeudamiento privado, la baja exposición comercial directa a Oriente Próximo y el elevado despliegue de energías renovables.
A pesar de que CaixaBank Research ha reconocido que la moderación prevista para el próximo año se deberá al impacto rezagado del shock energético de 2026, augura que la economía española mantendrá un crecimiento elevado por aspectos demográficos, los fondos europeos NGEU, el alivio energético y la inversión residencial.
Demografía, fondos europeos y vivienda, motores de crecimiento
El crecimiento de la población continuará siendo uno de los principales motores de la economía española. CaixaBank Research prevé que la población aumente algo menos del 1% en 2027, impulsada por los flujos migratorios, y estima que su incorporación al mercado laboral aporte alrededor de medio punto porcentual al crecimiento del PIB.
En cuanto a los fondos europeos, no espera un «efecto acantilado», dado que, a pesar de que el Plan de Recuperación finaliza formalmente este año, numerosos proyectos e instrumentos financieros continuarán desplegándose durante los siguientes ejercicios. La demanda y el aumento gradual de la oferta permitirán a la inversión residencial mantener su ciclo expansivo.
En el ámbito energético, contempla unos precios medios en 2027 de 78,5 dólares por barril de petróleo y 45 euros/MWh para el gas, una moderación que permitirá reducir los costes soportados por empresas y hogares.
Frenos a la economía española
Por otro lado, uno de los factores que podría frenar la economía española es la debilidad del entorno internacional, que continuará limitando el comportamiento de las exportaciones y podría restar un 0,2% al crecimiento. Además, el giro proteccionista de Estados Unidos, el conflicto en Oriente Próximo y el impacto de la inflación en los principales socios comerciales de España condicionarán la demanda exterior.
El endurecimiento de las condiciones financieras también restará alrededor de un 0,2% al crecimiento. Ante el repunte de la inflación, CaixaBank Research prevé nuevas subidas de los tipos de interés, con un impacto sobre la actividad que se concentrará especialmente en 2027 dado el retraso con el que actúa la política monetaria.
Por su parte, los efectos indirectos del encarecimiento de la energía sobre los precios del resto de bienes y servicios reducirán la renta real de los hogares y su capacidad de consumo, lo que podría traducirse en un recorte del 0,3% en el crecimiento de 2027.
